Programa en Gestión del Riesgo de la Empresa Agropecuaria

 

Del 27 de junio al 6 de septiembre.
Miércoles de 16 a 20 h. y jueves de 9 a 13  y de  14.30 a 18.30 h. cada 15 días.

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En los últimos años se han producido importantes cambios en el ambiente interno de las empresas agropecuarias. Se han introducido nuevas tecnologías y formas de organización que mejoran el desempeño productivo, pero que tienen una alta sensibilidad al manejo y a los cambios en el contexto, que también atraviesa profundas modificaciones, como lo demuestra el nuevo escenario de mercados, caracterizado en general por precios más altos y volátiles. Otros elementos cambiantes del contexto son el clima y las cuestiones institucionales, que también influyen sobre el desempeño de la empresa agropecuaria.

Todo esto crea un nuevo marco para la tarea de toma de decisiones que lleva adelante el productor-empresario, y que alcanza también a sus asesores y al conjunto de instituciones proveedoras de insumos y servicios que se articulan en el denso entramado de la realidad agropecuaria y agroindustrial nacional.

En dicho marco la actividad gerencial debe profesionalizarse, y para ello han surgido una cantidad de herramientas de apoyo para el análisis y planeamiento de la empresa, que permiten incorporar el efecto del riesgo, es decir, de la variabilidad no anticipada de la producción, de los precios, de la disponibilidad de factores productivos  y de las reglas de juego, para optimizar el desempeño productivo, económico y financiero.

 

Dirigido a

Empresarios agropecuarios; administradores de fondos de inversión y pools de siembra; gerentes y funcionarios de empresas proveedoras de insumos para la producción agropecuaria, de acopio, financieras, aseguradoras y cooperativas; corredoras de cereales y operadores en los mercados de granos en sus distintas modalidades; profesionales de las ciencias agronómicas y económicas que desarrollen actividades de asesoramiento y consultoría en el ámbito de los agronegocios.

 

Objetivos

• Conocer el origen del riesgo en la actividad agropecuaria y los mecanismos disponibles para el manejo del mismo.
• Presentar el análisis de decisiones bajo condiciones de riesgo de manera simple pero rigurosa, introduciendo las diferentes medidas de variabilidad y los criterios de decisión en función de distintos supuestos de actitudes frente al riesgo.
• A partir de una base conceptual sólida, presentar ejemplos de modelos de decisiones para situaciones de corto plazo de producción agrícola y ganadera.
• Introducir el efecto del riesgo en modelos de decisiones de evaluación de inversiones, bajo diferentes enfoques de tipo probabilístico e institucional.
• Introducir los fundamentos del análisis técnico de mercados, las herramientas más comunes para dicho análisis y su utilidad para la toma de decisiones comerciales.
• Entender el funcionamiento de los mercados de futuros y opciones y su utilización para la transferencia del riesgo precio.
• Reconocer las distintas estrategias de coberturas mediante futuros y opciones y la utilización de las mismas ante distintas situaciones de mercados.
• Diseñar estrategias de cobertura e inversión ante distintos escenarios de precios spot y futuros.

Contenidos

 

Módulo 1. Introducción al análisis de decisiones bajo condiciones de riesgo.

Fecha: 27 y 28 de junio.

Objetivo: Introducir, de una forma simple pero teóricamente rigurosa, conceptos y metodologías que permitan una evaluación apropiada del impacto del riesgo en las decisiones empresarias.

Temario:

• Conceptos básicos de riesgo e incertidumbre.
• Origen del riesgo en la empresa agropecuaria y agroindustrial.
• Estrategias empresarias frente al riesgo.
• Identificación y cuantificación del riesgo (de producción, de precios, etc.).
• Actitudes frente al riesgo.
• Criterios de decisión bajo condiciones de riesgo.
• Principios de diversificación y análisis de portafolio.

Profesores: Alejandro Galetto y Laura Gastaldi.

Duración: 12 horas.

 

Módulo 2. Aplicaciones del análisis de decisiones bajo condiciones de riesgo.

Fecha: 11 y 12 de julio.

Objetivo: Utilizar elementos de la teoría de la decisión bajo condiciones de riesgo para la construcción de modelos para la evaluación de situaciones de decisiones reales en la empresa agropecuaria y agroindustrial.

Temario:

• Construcción de modelos simples con hoja electrónica de cálculo.
• Utilización de software de simulación.
• Trabajos prácticos con modelos de decisión aplicados a distintas situaciones de producción:
• Producción agrícola.
• Producción ganadera.
• Análisis arrendamientos bajo condiciones de riesgo: modalidades y costos.
• Riesgo climático y utilización de seguros agrícolas.

 Profesores: Alejandro Galetto, Laura Gastaldi y Héctor Fernández.

Duración: 12 horas.

 

Módulo 3. Análisis financiero y de proyectos de inversión bajo condiciones de riesgo.

Fecha: 25 y 26 de julio.

Objetivo: Extender el modelo de decisión bajo condiciones de riesgo a situaciones de análisis financiero, inversiones y administración de recursos. Presentar alternativas de tipo legal y/o institucional para la administración de los riesgos de la empresa agropecuaria.

Temario:

• Tipos de análisis económico.
• Valor del dinero en el tiempo, valor presente y tasa de retorno.
• Introducción de la volatilidad y el riesgo en modelos de decisión multiperiódicos.
• Trabajos prácticos con modelos de decisión multiperiódicos bajo condiciones de riesgo (mediante la utilización de hoja electrónica y software de simulación).
• Teoría de opciones reales para el análisis de inversiones.
• Fijación de precios: teoría de arbitraje y CAPM.
• Administración del riesgo en productos estructurados de financiamiento: Los fideicomisos.

Profesor: Gabriel Delgado.

Duración: 12 horas.

 

Módulo 4. Administración del riesgo precio 1: Introducción a los mercados de futuros y opciones agrícolas.

Fecha: 8 y 9 de agosto.

Objetivo: Introducir el funcionamiento de los mercados de futuros y opciones agrícolas para explicar la forma en que pueden ser utilizados en la gestión del riesgo precio de la empresa.

Temario:

• Contratos de futuros. Reseña histórica y evolución.
• Cómo realizar una cobertura vendedora y compradora con futuros.
• Costos de las coberturas.
• Sistema de garantía de las operaciones. Márgenes y diferencias.
• Qué son las opciones. Definiciones.
• Cobertura vendedora: comprando puts.
• Cobertura compradora: comprando calls.
• Ejerciendo las opciones: consideraciones prácticas.

Profesora: Gabriela Facciano.

Duración: 12 horas.

 

Módulo 5. Análisis técnico de mercados agrícolas.

Fecha: 29 y 30 de agosto.

Objetivo: Introducir las herramientas que brinda el análisis técnico aplicados a los mercados agrícolas para la gestión de la volatilidad de precios de commodities, y explicar la utilización práctica del mismo.

Temario:

• Análisis técnico propiamente dicho. Definición del perfil. Bases en las que se asienta el análisis técnico como filosofía. Psicología del inversor.
• Importancia del análisis técnico como herramienta en la toma de decisiones en los mercados financieros y en los mercados de futuros.
• Identificación de tendencias de mercado. Construcción de gráficos.
• Herramientas elementales para un primer análisis. Líneas de tendencias y canales. Figuras de cambio de tendencia. Figuras correctivas.
• La importancia del volumen y el interés abierto.
• Aplicación de Indicadores Técnicos basados en los precios. Medias Móviles. Indicadores de Sintimiento. Indicador COT.
• Introducción al modelo de análisis Elliott Wave.

Profesor: Rubén Ullua.

Duración: 12 horas.

 

Módulo 6. Administración del riesgo precio 2. Estrategias de cobertura con derivados agrícolas.

Fecha: 5 y 6 de septiembre.

Objetivo: Presentar las estrategias de coberturas básicas para el comprador y el vendedor de commodities, y la utilización práctica de las mismas.

Temario:

• Base. Cobertura con riesgo base.
• Modelo cost of carry en mercados perfectos. Arbitrajes.
• Tasa de financiación implícita (pase).
• Opciones. Gráfico de posición de vencimiento.
• Factores que afectan la prima de las opciones. Paridad Put-Call.
• Sintéticos.
• Estrategias de cobertura con opciones.
• Planteo de la estrategia.
• Decisiones: mes del contrato, precio de ejercicio, Spreads de opciones.
• Coberturas I: creando precios máximos y mínimos.
• Coberturas II: combinando posiciones en mercadería o futuros con opciones para crear precios máximos y mínimos.
• Coberturas III: vendiendo calls para crear Caps y vendiendo puts para crear Floors.
• Coberturas IV: comprando y vendiendo opciones para crear Fences y Windows.

Duración: 12 horas.

Profesora: Gabriela Facciano.

 

Profesores

Alejandro Galetto

Ph. D. en Economía Agropecuaria (Nebraska, USA). Ingeniero Agrónomo (UNL). También ha realizado capacitaciones de posgrado en Aberdeen (Escocia) y en Wisconsin (USA). Se desempeñó como especialista en Economía Agropecuaria en el Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria. Actualmente desarrolla sus tareas profesionales en el Area de Producción Primaria y Comunicaciones de SanCor CUL. Es Profesor de la Maestría en Agronegocios de la Universidad Austral.

 

Laura Gastaldi

M. Sc. en Ciencias Agropecuarias (UNC). Licenciada en Administración Rural (UTN). Ha realizado entrenamiento de posgrado en el International Research Institute (IRI) de la Universidad de Columbia (USA), en temas de clima y seguros agrícolas. Se desempeña como especialista en Gestión de Empresas Agropecuarias en la Estación Experimental Agropecuaria Rafaela, del INTA.

 

Héctor Fernández

M.Sc. en Producción Animal (UNMdP). Ingeniero Agrónomo (UNC). Ha realizado pasantías y entrenamientos en diferentes centros de investigación del exterior (Francia) y del país. Se desempeñó como especialista en nutrición animal en la EEA Rafaela, del INTA, y actualmente desarrolla sus actividades en la EEA Balcarce. Es el autor de los programas de alimentación Ración y Reqnov.

 

Gabriel Delgado

Doctor en Finanzas (UCEMA). Licenciado en Economía Agropecuaria (UB). Economista referente de Finanzas Agropecuarias del Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA). Actual Director Nacional de Sistemas de Información, Comunicación y Procesos del INTA. Autor del libro “Finanzas Rurales”. Profesor de Finanzas en carreras de posgrado en UCEMA y UB.

 

Gabriela Facciano

Master en Economía y Administración (ESEADE). Futures and Options Program (De Paul University, Chicago, USA). Commodity Futures Examination (NFA, Chicago, USA). Financial Risk Manager (Global Assoc. of Risk Professionals, NY, USA). Licenciada en Estadística (UNR). Ha sido Directora de Capacitación y Desarrollo de Mercados de la Bolsa de Comercio de Rosario. Se desempeña actualmente como responsable de la oficina comercial en Rosario del Mercado a Término de Buenos Aires S.A. Profesora de la Maestría en Agronegocios de la Universidad Austral. Profesora de la Maestría en Finanzas de la UNR.

 

Rubén Ullua

Director General de Ruarte´s Reports. Es profesor sobre temas financieros y análisis técnicos de mercados en el Instituto Argentino del Mercado de Capitales, en el posgrado en Mercado de Capitales UBA-Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en la Universidad de San Andrés y ROFEX. Columnista en diarios especializados del país y del exterior.

 

Dictado

miércoles de 16 a 20 h. y jueves de 9 a 13 y de 14.30 a 18.30 h.

Duración

72 horas

Inicio

27 de junio de 2012

 

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