Festival de proyecciones de cosecha para Argentina


Por Dante Romano
  

Esta semana el foco volvieron a ser los excesos de lluvias en el centro de nuestro país y los faltantes del sur. Se esperaba que las lluvias del fin de semana pasado se concentraran más al norte, pero en su lugar afectaron la misma zona que viene siendo castigada por los excesos hídricos. Así las cosas empezó un festival de proyecciones de pérdidas que hicieron subir el mercado a niveles impensados quince días antes. Esto podría ser una oportunidad de venta.

En forma temprana, las primeras estimaciones de analistas privados apuntaron a 50/51 mill.tt. Entre ellos el Dr Cordonnier, analista norteamericano muy seguido por el mercado. Sin embargo, venimos sosteniendo que la situación no sería tan alarmante, ya que si bien hay afectación, las pérdidas en algunas regiones se verían compensadas con mayores rindes en otros gracias a la buena humedad. Sin embargo sobre el cierre de la semana la Bolsa de Comercio de Rosario recortó la producción a 52,9 mill.tt. (-1,5 mill.tt. respecto a su proyección previa) y la de Buenos Aires achicó el área a sembrar con soja en 100.000 ha., lo cual implicaría un recorte adicional de producción de unas 300.000 tt. De todas formas destacan que hay una superficie grande en riesgo.

Por el otro lado en Brasil la trilla viene avanzando y va ganando ritmo. El problema fue un paro de transportistas, que piden un aumento en las tarifas. Sin embargo el paro no sería tan fuerte como otros años, y la mercadería estaría fluyendo.

Un tercer elemento que se suma a la pulseada, es que con la relación de precios que estamos viendo, y que favorece mucho a la soja en detrimento del maíz, la oleaginosa ganaría mucha superficie el año próximo, noticia negativa para los precios, aunque un elemento que todavía no tiene tanto peso en el mercado, ya que el informe oficial de intención de siembra recién se difundirá el 31 de marzo.

En tanto en el mercado local los precios llegaron a niveles más que interesantes, con 275 U$S/tt. Siempre es difícil acertar a los techos de un mercado, y con fondos especulativos que habían reducido sus posiciones compradas, el fenómeno climático Argentino y las dificultades logísticas de Brasil, generan una incertidumbre que habilita a subas de este estilo. Sin embargo como acabamos de explicar, la reacción del mercado podría ser excesiva.

En el mercado disponible, la mejora en los márgenes de molienda despertaron a la industria que está elevando sus apuestas, algo que debería también ser aprovechado.

Por el lado del maíz, también la Bolsa de Comercio de Rosario recortó producción por las lluvias. Se habla de 37,9 mill.tt. con una merma de 2,7 mill.tt. respecto a las proyecciones previas. Igualmente estamos hablando de una oferta muy holgada, por lo que cuesta ser alcista ante este dato.

Lo que sí debe tenerse en cuanta es que la relación de precios que favorece la siembra de soja, perjudica la de maíz, y aquí la caída de superficie podría apuntalar los precios en Chicago. Sin embargo como el precio local está muy alto en relación a Chicago, no sería raro que las alzas externas no se trasladen al mercado local, o que lo hagan muy lentamente. Por esto los 150 U$S/tt a cosecha no son malos valores.

En lo que hace al trigo, el interés comprador está notándose nuevamente. Los precios que se están pagando se condicen con la capacidad teórica de pago de la exportación, pero partimos de precios locales de exportación que puesto en Brasil, llegan casi 70 U$S/tt más baratos que la competencia norteamericana. Por esto podríamos ver mejoras sobre estos valores. No obstante, no son pocos los que decidieron guardar trigo, pero se ven complicados para sostener la retención, toda vez que se avecina la trilla de maíz y soja, y los espacios se volverán muy caros.

El CEAg en los medios. Ingresá aquí para ver los artículos de los miembros del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.

BALANCE

Aparecieron las primeras proyecciones luego de los eventos climáticos en Argentina, y los ajustes a la baja no fueron tan violentos como especulaban algunos analistas. Estos proyectaban 50/51 mill.tt. y las proyecciones oficiales están en la zona de los 53 mill.tt. Si bien estos números siguen muy por debajo de las 57 mill.tt. del USDA, el mercado venía trabajando con 54/55 mill.tt. en los cálculos. Por otro lado se espera clima seco y esto hace relativizar el impacto de los suelos anegados.

También tuvimos en la semana paro de transportistas en Brasil, pero la situación no pasó a mayores y estaría controlada.

En cuanto a cereales se sigue de cerca la caída de área de trigo en EEUU, su baja calidad, y en el caso del maíz, la perspectiva de paso de área de maíz a soja para el próximo ciclo.

SOJA

ALCISTAS

Demanda internacional firme

Mayor interés de la industria

Lentas ventas de parte de productores locales

USDA redujo stocks en reporte enero

Reducción de producció BCBA

BAJISTAS

S/C EEUU elevados

Ya está ingresando soja en Brasli

S/C mundiales subirían levemente vs campaña anterior

DUDAS

(-) Buen clima Brasil

(+) Problemas climáticos Argentina

(-) Expansión de área EEUU 17/18

(+) Mejora márgen de molineda

MERCADO DE MAIZ:
ALCISTAS

Buena demanda internacional
Pérdida de área maíz local por lluvias
Exportadores Arg vendidos
Fondos vendidos descontaron cosecha EEUU

BAJISTAS
Altos stocks 16/17 EEUU
Aumento prod esperada Br y Arg
Stocks mundiales 16/17 seguirían altos

DUDAS
(+) Caída de área maíz EEUU 17/18

TRIGO: 

 

ALCISTAS

Especuladores vendidos
Baja calidad de cultivos de invierno EEUU
Baja área trigo invierno EEUU
Mayor necesidad de compra de Brasil

BAJISTAS
Gran cosecha Mar Negro
Muy altos S/C tanto EEUU como mundo
19% más de trigo Argentina
Trigo necesita precio competitivo con maíz

DUDAS
(+) Necesidad de la exportación
(+) Calidad de trigo local algo baja